class: center, middle, title-slide .title[ # Aula 5 - Rel. com investidores e Crises ] .subtitle[ ## Gestão de Crises ] .author[ ### Leonardo Mancini ] .date[ ### 2024 ] --- # Sistema financeiro Conjunto de instituições, mercados e instrumentos financeiros que permitem a transferência de recursos entre poupadores e investidores. O que é moeda? - Meio de troca - Reserva de valor Padrão-ouro - Conversibilidade - Necessidade de reservas em ouro Moeda fiduciária - Certificado, emitido sem lastro de garantia - Valor vem da autoridade, da confiança, e da aceitação. - Banco Central - Necessidade de reservas em moeda manual ??? Moeda ouro - Com o padrão ouro, os governos tinham imensas reservas de ouro armazenadas e o valor das moedas estava relacionado a essas reservas. Dessa forma, se o governo emitisse algum papel-moeda sem que aumentasse sua reserva de ouro, o dinheiro iria se desvalorizar. Assim como ele se valorizava caso a reserva aumentasse sem que fossem emitidos mais papéis. Moeda fiduciária (ou Fiat Currency) é uma moeda sem lastro em metal ou valor intrínseco. Portanto, ela só possui valor porque o governo, a economia e as pessoas em geral atribuem uma valia à moeda fiduciária, mas não porque ela, por si, apresenta algum valor. Uma nota de cem reais é apenas um pedaço de papel. No entanto, como há um valor intrínseco nela, a usamos como dinheiro. - Não estão sujeitas à escassez produção é mais barata armazenamento é muito mais fácil --- # Crises financeiras São eventos que causam instabilidade no sistema financeiro, afetando a economia de um país ou de vários países - Pânico bancário - Moeda-ouro - Corrida aos bancos para conversão de depósitos em ouro - Com isso, colapso da oferta monetária - Limitação da oferta de crédito - Moeda fiduciária - Perda de confiança na habilidade das instituições financeiras em converter depósitos em moeda manual - Corrida aos bancos - Bancos, para se proteger, aumentam reservas, restringindo a concessão de crédito e o estoque monetário, o que aumenta o risco de falência de empresas e bancos - Banco Central como emprestador em última instância e o FGC como garantidor de depósitos ??? A financial crisis is fuelled by fears that means of payment will be unobtainable at any price and, in fractional-reserve banking system, leads to a scramble for high-powered money. In a futile attempt to restore reserves, the banks may call loans, refuse to roll over existing loans, or resort to selling assets [ ... ] The essence of a financial crisis is that it is short-lived, ending with slackening of the publics demand for additional currency.3 ??? A perda de confiança na moeda manifestava-se no pânico bancário, sinônimo de crise financeira. Em pânico os agentes econômicos afluíam aos bancos demandando a conversão de seus depósitos em ouro (hard cash), provocando o colapso da oferta monetária e a falência de empresas e de bancos. Poucos eram atendidos, pois o ouro, quando muito, correspondia a 20% ou 30% dos meios de pagamento, e os bancos, temendo por sua própria sobrevivência, aumentavam suas reservas. O acréscimo das reservas bancárias, tendo em vista um estoque fixo de ouro, indica que a retenção de ouro era institucional. --- # Crises com Investidores - Governança corporativa - Transparência - Prestação de contas - Equidade - Responsabilidade corporativa - Relações com investidores - Valor justo - Apreciação de valor varia de acordo com a percepção de risco - Dai a necessidade de transparência e prestação de contas --- # Crises com Investidores - Normalmente, crises com investidores são causadas por: - Informações privilegiadas - Manipulação de mercado - Fraudes contábeis - Conflitos de interesse - Falhas de governança Exemplos recentes: - Americanas - Eike Batista